イールドスプレッド

債券同士の利回り格差や株式と債券の利回り差を指し、それぞれの利回りを比較することで相対的な割高感・割安感を判断する指標のこと。

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イールドスプレッドができる理由

債券は発行元の信用でリスクが決まりますから、格付けの高い債券ほど利回りが低くなります。それで残存期間が同じでも信用度の差でイールドスプレッドが生じます。利回りの高い債券の方が利回りの低い債券より必然的にリターンが高くなるので、残存期間が同じならイールドスプレッドを比較して利回りの高い債券を選ぶ方がお得になります。

株と債券のイールドスプレッド

イールドスプレッドは株と債券を比較するのにも使えます。株の配当利回りを長期金利と比較して、株価の割高割安を判断します。株価が上昇して配当利回りが低下すればイールドスプレッドが縮小しますから、スプレッド的に割高と思えば、株を売却という感じで使います。

イールドスプレッドは変動する

債券の利回りは、債券のリスクを織り込んだ利回りです。しかし時間が経つごとにリスクも変動しますから、債券同士のイールドスプレッドも変動します。ゆえにイールドスプレッドで割安と判断した債券が、イールドスプレッドが縮小して割安でなくなったりする場合があります。

かんたんに言うと…

割安・割高が分かる！